[종목분석] 네이버-서치 플랫폼, 광고 등 인터넷 포털서비스 회사

우리나라 사람들 중 네이버를 모르는 사람은 없을 것 같다.
우리의 일상에 늘 사용되고 있는 Naver.. 

'24년 말 국내 증시가 좋지 않을 때 나름 주가 상승하던 종목이다.
막상 관심을 가지고 사려고 해도 무엇으로 돈버는지, 돈은 잘버는지 잘 모르겠다.
그래서 한번 분석을 해보고 중장기 투자 여부를 판단하고자 한다. 

아~ 아직은 매수 하지 않았다. 

 

 

네이버 (NAVER)

 서치플랫폼(검색), 커머스 및 콘텐츠 등의 인터넷 포털 서비스 회사

​ □ 장기간 가격/기간 조정 받고 있는 주가

 

  '20.2Q ~ '21.3Q까지 네이버 주가는 약 300% 가까이 상승하였다. 이 후, 1년간('21.4Q~'22.3Q) 약 300% 올랐던 상승분을 모두 반납하는 가격 조정을 받았고, 가격 조정 이후에는 2년 이상의 기간 조정을 받고 있다.

★장기간의 가격조정, 기간조정 받았다는 것이 역설적이지만 상승할 시간이 다되어 간다는 요소!! 매력 Point !!

 

 

그럼 주가가 이제 상승할 가능성이 있는지를 한 번 보면,

□ 매출액 및 영업이익의 증가

1) 매출액은 매년 증가 중이며, '26년은 '24년 대비 약 19% 상승 예상
  - '24년은 '23년 대비 약 10.14% 상승하였다. '26년은 '24년 대비 약 19% 상승하는 것으로 예상된다.

2) 영업이익은 '24년 부터 증가 중이며, '26년은 '24년 대비 약 28% 상승 예상
  - '23년까지 증가하지 않던 영업이익은 '24년부터 증가 추세를 보이고 있다.
    '24년은 '23년 대비 약 32% 상승하였고, '26년은 '24년 대비 약 28% 상승 할 것으로 전망된다.

 

3) PER 주가 반영이 기존 약 40배에서 18배까지 하락, '26년은 15.8배 전망

  - '21년 당기순이익이 급증한 해를 제외하면, '20년, '22~'23년까지 PER은 약 40배로 주가에 반영되고 있었으나 지금은 18배
    수준, '26년에는 15.8배 수준으로 전망

출처 : 네이버 증권 내 Naver 컨센서스 검색 결과

★현 주가는 '24년 실적과 PER 18배 수준이 반영된 것으로 보여지는데, 현 주가 수준이 제대로 된 평가라면    '26년까지 예상 되는 주가 상승률은 최대 29% 밖에 보이지 않는다. 결국, NAVER의 미래 실적이 크게 상승하여 PER 40배까지    평가되지 않는 이상 드라마틱한 주가의 상승은 보이지 않는다.

 

NAVER의 실적 추이를 보면 ① 서치플랫폼의 검색으로 인한 매출 ② 커머스 광고, 중개 및 판매 ③ 웹툰 콘텐츠가 주요 매출 Point로 보인다.

 

출처 : 하나증권 종목 리서치

   ① 서치플랫폼 중 검색으로 인한 매출액​​은 점진적인 상승이 보인다고 할 수도 있겠으나 아래 그래프 상으로는 상승 추세가 눈에
        띄지는 않지만​ 안정적인 매출액을 유지하고 있는 것으로 보인다. 

   ② 커머스 광고, 중개 및 판매 매출액은 '23년부터 중개 및 판매에서 상승률이 두드러지게 나타난다. 

    ③ 콘텐츠에서는​ 웹툰의 매출액이 눈에 띄며, '23년부터 현재까지 약 25%의 매출 상승이 있었다. 다만, '21~'22년간
        200%의 상승을 보여주던 것 처럼 드라마틱한 상승은 볼 수 없었다.

 

 

결국 NAVER는 검색, 웹툰 등에서의 안정적인 매출액을 바탕으로 커머스 광고와 중개 및 판매에서 얼마나 상승을 지속하는지가 NAVER의 주가 상승을 기대하게 만들 것으로 보여진다. 

 

□ '25년 커머스 사업의 변화 기대

 1) NAVER는 커머스 사업 강화를 위해 3시간 배송/ 당일 배송/ 새벽 배송/ 휴일 배송/ 희망일 배송이 가능한 상품을
     확대함으로써 쿠팡의 로켓 배송에 도전장을 내밀었다. 로켓 배송의 편리함에 이미 익숙한 고객들을 얼마나 뺐어오냐에 따라
     승자가될지 또는 치킨게임이 될지 지켜봐야 할 것 같다. 우선 고객의 입장에선 배송의 편리함은 긍정적인 Signal로 보인다.

2) 플러스 스토어 APP은 고객들의 체류시간을 증대시키고, 그로인한 광고 및 검색 매출을 확대할 수 있는 것으로도 보인다.

출처 : NAVER 홈페이지 커머스 소개 내용

★★결론 NAVER 분석 결과 2가지 방법으로 접근하고자 한다. ​ 1. PER 18배가 적정 수준이라고 인정해 주고, 지금의 박스 권에서 최대 30%수익을 노린다. 20일/60일선이 모이는     183,000~188,000원에서 분할로 매수해 볼 예정이다. (놓치면 어쩔 수 없지만..) ​ 2. NAVER의 커머스 사업의 확장이 어떻게 되는지 지켜보며, 박스 상단을 뚫는 지 보고 중장기로 들고 갈지 판단해야겠다.

 

이상 NAVER에 대한 주린이의 분석글이었습니다. 이러한 분석글은 블로그를 계속 해야하나 고민하게 만드네요.

다시 한번 마음을 다 잡고 NAVER 너란 녀석 지켜보겠다. 
아자~ 아자~ 파이팅

[Alert] 하반꿀의 종목 분석은 전문투자자가 아닌 직장인인 주린이의 Study Note로
단순히 참조만 해주세요.
하반꿀 드림